Рынок производных ценных бумаг и его участники

Ценные бумаги можно разделить на два класса – основные и производ­ные, или деривативы.[3] К последнему классу относятся такие ценные бумаги, в основе которых лежат основные ценные бумаги и другие активы, а цены на них зависят от изменения цен на базисные активы. То есть, если изменяются цены на нефть, изменяются цены и на фьючерсные, форвардные, опционные и т.д. контракты, в основе которых лежит нефть.

По сравнению с основными ценными бумагами, производные ценные бу­маги являются более гибкими инструментами. Согласно определению Коми­тета по разработке международных стандартов бухгалтерского учета2, про­изводным финансовым инструментом является финансовый инструмент:

а) истинная стоимость которого изменяется в ответ на изменение опреде­ленной процентной ставки, стоимости ценной бумаги, цены торгуемого на бирже товара, курса валюты, ценового или процентного индекса, кредитного рейтинга или кредитного индекса и прочих подобных показателей;

б) приобретение которого не требует первоначально никаких или требует значительно более низких инвестиций по сравнению с прочими инструмен­тами, которые имеют подобную доходность и подобную реакцию на изме­нение рыночных условий;

в) который будет реализован в будущем.

Основываясь на данном определении, можно выделить следующие свой­ства производных инструментов:[4]

1. Цены производных инструментов основываются на ценах базисных ак­тивов.

2. Операции с производными финансовыми инструментами позволяют получать прибыль при минимальных инвестиционных вложениях.

3. Производные инструменты имеют срочный характер. Теоретически деривативные контракты можно ввести на каждый продукт так же, как и выписать страховой полис на любое событие жизни. Это и происходит в реальности. Есть деривативы на сельскохозяйственную продукцию, валюту, индексы, результаты спортивных событий, поставки элек­троэнергии. Среди последних нововведений - контракты на погоду, пользо­вателями которых являются, например, поставщики и потребители топлив­ной нефти.

Мировой рынок производных инструментов является неотъемлемой ча­стью глобального финансового рынка. Существуя более 150 лет, этот рынок стал развиваться особенно быстрыми темпами с начала 70-х годов XX в. по­сле либерализации мировой финансовой системы и перехода к плавающим валютным курсам. Будучи ранее исключительно биржевым, рынок деривативов в настоящее время развивается в двух формах – биржевого и внебир­жевого рынков. Конкуренция биржевого и внебиржевого секторов послужи­ла дополнительным стимулом к развитию рынка производных инструмен­тов. Создание, наряду со стандартными биржевыми контрактами, рынка внебиржевых контрактов с индивидуальными условиями существенно рас­ширило возможности участников рынка и финансовых менеджеров по стра­хованию рисков.

Развитие рынка деривативов во многом определяется происходящими изменениями на рынках базовых активов, изменением их относительной ро­ли. Так, 20-кратный рост объема торгов на фондовом рынке за последние 10 лет повлек за собой столь же бурное развитие рынка стандартных контрак­тов на акции и фондовые индексы.

Основными тенденциями рынка производных финансовых инструментов являются:

· глобализация и связанное с ней резкое обострение конкуренции;

· существенный рост рынка и либерализация его регулирования;

· расширение спектра торгуемых инструментов и изменение их относи­тельной роли, а также существенное расширение состава участников;

· применение новых технологий и переход к системам электронной тор­говли;

· преобладание в целом внебиржевого рынка над биржевым;

· доминирование валютных контрактов в обороте внебиржевого рынка;

· доминирование процентных контрактов на биржевом рынке (основной тип контрактов – фьючерсы и опционы на государственные облигации и де­позитные ставки).

Производные инструменты в настоящее время используются широким кругом участников рынка, а именно:[5]

· индивидуальными инвесторами, для которых инструменты рынка деривативов, в частности, опционы, привлекательны из-за малого объема тре­буемых инвестиций;

· институциональными инвесторами для хеджирования портфелей и аль­тернативных денежному рынку вложений капитала;

· государственными финансовыми учреждениями и частными предпри­ятиями с целью хеджирования вложений;

· банками и другими финансовыми посредниками, а также частными предприятиями для стратегического риск-менеджмента и спекуляций;

· инвестиционными фондами для увеличения эффективности вложений;

· хедж-фондами для увеличения дохода путем использования инструмен­тов с большим "плечом" и с высоким потенциальным доходом;

· трейдерами по ценным бумагам для получения дополнительной инфор­мации о рынках базовых активов.

Основа для существования производных инструментов – будущая неоп­ределенность.

Рекомендуемая информация:

Управление валютным риском
При классификации рисков банковской деятельности управление валютным риском, как правило, не относится к рискам кредитной деятельности банка. Однако тесная зависимость всей ипотечной системы от источников денежных средств для ее фондирова ...

Совершенствование процесса управления ресурсами коммерческого банка
Отсутствие организованной системы потоков ресурсов из одного подразделения в другое не дает возможности использовать весь потенциал банка. Также имеют место определенные противоречия в принципах управления филиалом на местах и банком в це ...

Банковские операции по счетам
Банковский счет является основой взаимоотношений банка и клиента. Банковский счет, со стороны наглядности, представляет собой записи о денежных средствах клиента, записи могут свидетельствовать о наличии денежных средств и размере (в дене ...