Новые добавления:

Роль банков в рыночной экономике


Банки составляют неотъемлемую часть современного денежного хозяйства, их деятельность тесно связана с потребностями воспроизводства.

Принцип работы банкоматов


Банковские карты прочно входят в нашу жизнь, всё чаще и чаще заменяя бумажные банкноты.

Разделы

Русские деривативы - история появления

Материалы » Производные финансовые инструменты: понятие, классификация » Русские деривативы - история появления

Страница 3

К сожалению, рынок стандартных контрактов в России оказался очень уязвимым по отношению к различным финансовым кризисам, сотрясавшим страну. "Черный вторник" 11 октября 1994 года, банковский кризис в августе 1998 года нанесли чувствительные удары по торговле срочными инструментами.

Отмечу, что в то время спекулятивный характер срочного рынка во многом и определил дальнейшие события, которые привели 5 октября 1994 года к кризису, были временно прекращены фьючерсные торги на МЦФБ, из-за того, что биржевая палата не смогла произвести взаиморасчет между участниками торгов. Ситуация была следующая, учредители МЦФБ зарезервировали за собой 400 акций Палаты, при этом самостоятельно оценив их в 50 млн. рублей за штуку - внесли их в качестве гарантийного обеспечения для открытия позиций на фьючерсном рынке. Когда же фортуна отвернулась от них - то пришлось пожертвовать "залогом", объявленная цена которого была значительно завышена по отношению к рыночной.

Конечно, в настоящее время законодательное регулирование рынка российских деривативов далеко ушло вперед, что не позволит впредь повторить такую грубую ошибку, как самостоятельная оценка залога, принятие участия в торгах самим организатором торгов и другие, но все же в любой торговле деривативов всегда существуют риски, о которых мы еще не знаем и которые могут возникнуть в будущем.

5 октября 1994 года вошел в историю фьючерсного рынка России как "черный вторник", который заморозил рынок фьючерсов на неделю на другой бирже - МТБ. Тогда многие участники проводили арбитражные операции между двумя площадками МЦФБ и МТБ. Не получив своего выигрыша на МЦФБ, игроки оказались в ловушке, когда они не смогли покрыть свой проигрыш на другой площадке - МТБ. На МЦФБ фьючерсная торговля возобновилась только в ноябре 1994 года, однако "самый ценный актив" финансового рынка - доверие инвесторов утрачено.

"Выдержав удар" в 1994 году, крупнейшая отечественная площадка по торговле валютными фьючерсами, обрушилась в начале 1996 года из-за кризиса на рынке межбанковских кредитов который начался в августе 1995 года. Тогда МТБ размещала залоговые средства в банках, которые стали испытывать серьезные трудности со своей ликвидностью, и биржа не смогла рассчитаться по своим долгам.

1 июня 1998 года Российская биржа (бывшая РТСБ) остановила торги по всем контрактам, из-за того, что несколько проигравших торговцев, проводившие операции без реального залога - не смогли выполнить своих обязательств. Существовавшего общего гарантийного и страхового фондов на обеспечение обязательств не хватило. Лимиты на торговлю открывались клиринговой палатой на основании устного распоряжения президента Российской биржи по некие векселя "Росресурсинвеста", находившиеся в его личном сейфе!

15 июня 1998 года торги были возобновлены, но проходили они на минимальных объемах. Биржа продолжала операции с деривативами и после августовского кризиса следующими фьючерсами: на курс доллара США, на акции "ЛУКОЙЛа", "Мосэнерго", "РАО ЕЭС", на индекс IBA, на курс евро по отношению к доллару США, торговля последним началась в январе 1999 года, также торговались контракт на международный индекс S&P 500 (31,5% рынка). При этом торговля велась самими брокерскими конторами, за счет собственных средств (дилерские сделки). Обороты были просто мизерными по сравнению с настоящим временем.

В апреле 1999 года доля международных фьючерсов заметно сократилась до 10%. Летом того же года стали популярными экзотические контракты на выборы в Государственную Думу РФ.

Страницы: 1 2 3 4

Рекомендуемая информация:

История развития пластиковых карточек
Предшественниками современных платежных пластиковых карточек были специальные товарные карточки, которые выпускались рядом крупных американских отелей, газовых компаний и магазинов в начале 20-го столетия. Товарные карточки имели два назн ...

Проблемы развития ипотечного кредитования в России и в зарубежных странах: сравнительно-правовой анализ
Одной из важнейших предпосылок для создания рынка доступного жилья в России является принятие пакета жилищных законов, направленных на формирование рынка доступного жилья. До сих пор жилищная проблема стоит перед 61% российских семей. Уд ...

Виды страхования жизни
Теория и практика страхования жизни демонстрирует большое разнообразие видов договоров страхования жизни, заключаемых страховыми организациями при реагировании на малейшие изменения в функционировании финансового рынка. Однако все виды ст ...

Copyright © 2019 - All Rights Reserved - www.guidebanking.ru