Новые добавления:

Роль банков в рыночной экономике


Банки составляют неотъемлемую часть современного денежного хозяйства, их деятельность тесно связана с потребностями воспроизводства.

Принцип работы банкоматов


Банковские карты прочно входят в нашу жизнь, всё чаще и чаще заменяя бумажные банкноты.

Разделы

Русские деривативы - история появления

Материалы » Производные финансовые инструменты: понятие, классификация » Русские деривативы - история появления

Страница 3

К сожалению, рынок стандартных контрактов в России оказался очень уязвимым по отношению к различным финансовым кризисам, сотрясавшим страну. "Черный вторник" 11 октября 1994 года, банковский кризис в августе 1998 года нанесли чувствительные удары по торговле срочными инструментами.

Отмечу, что в то время спекулятивный характер срочного рынка во многом и определил дальнейшие события, которые привели 5 октября 1994 года к кризису, были временно прекращены фьючерсные торги на МЦФБ, из-за того, что биржевая палата не смогла произвести взаиморасчет между участниками торгов. Ситуация была следующая, учредители МЦФБ зарезервировали за собой 400 акций Палаты, при этом самостоятельно оценив их в 50 млн. рублей за штуку - внесли их в качестве гарантийного обеспечения для открытия позиций на фьючерсном рынке. Когда же фортуна отвернулась от них - то пришлось пожертвовать "залогом", объявленная цена которого была значительно завышена по отношению к рыночной.

Конечно, в настоящее время законодательное регулирование рынка российских деривативов далеко ушло вперед, что не позволит впредь повторить такую грубую ошибку, как самостоятельная оценка залога, принятие участия в торгах самим организатором торгов и другие, но все же в любой торговле деривативов всегда существуют риски, о которых мы еще не знаем и которые могут возникнуть в будущем.

5 октября 1994 года вошел в историю фьючерсного рынка России как "черный вторник", который заморозил рынок фьючерсов на неделю на другой бирже - МТБ. Тогда многие участники проводили арбитражные операции между двумя площадками МЦФБ и МТБ. Не получив своего выигрыша на МЦФБ, игроки оказались в ловушке, когда они не смогли покрыть свой проигрыш на другой площадке - МТБ. На МЦФБ фьючерсная торговля возобновилась только в ноябре 1994 года, однако "самый ценный актив" финансового рынка - доверие инвесторов утрачено.

"Выдержав удар" в 1994 году, крупнейшая отечественная площадка по торговле валютными фьючерсами, обрушилась в начале 1996 года из-за кризиса на рынке межбанковских кредитов который начался в августе 1995 года. Тогда МТБ размещала залоговые средства в банках, которые стали испытывать серьезные трудности со своей ликвидностью, и биржа не смогла рассчитаться по своим долгам.

1 июня 1998 года Российская биржа (бывшая РТСБ) остановила торги по всем контрактам, из-за того, что несколько проигравших торговцев, проводившие операции без реального залога - не смогли выполнить своих обязательств. Существовавшего общего гарантийного и страхового фондов на обеспечение обязательств не хватило. Лимиты на торговлю открывались клиринговой палатой на основании устного распоряжения президента Российской биржи по некие векселя "Росресурсинвеста", находившиеся в его личном сейфе!

15 июня 1998 года торги были возобновлены, но проходили они на минимальных объемах. Биржа продолжала операции с деривативами и после августовского кризиса следующими фьючерсами: на курс доллара США, на акции "ЛУКОЙЛа", "Мосэнерго", "РАО ЕЭС", на индекс IBA, на курс евро по отношению к доллару США, торговля последним началась в январе 1999 года, также торговались контракт на международный индекс S&P 500 (31,5% рынка). При этом торговля велась самими брокерскими конторами, за счет собственных средств (дилерские сделки). Обороты были просто мизерными по сравнению с настоящим временем.

В апреле 1999 года доля международных фьючерсов заметно сократилась до 10%. Летом того же года стали популярными экзотические контракты на выборы в Государственную Думу РФ.

Страницы: 1 2 3 4

Рекомендуемая информация:

Меры правительства и Банка России по стабилизации экономического положения банков
В России термин «реструктуризация кредитных организаций» возник и устойчиво вошел в экономический оборот после дефолта 1998 г. В законодательстве под реструктуризацией кредитных организаций понимается комплекс мер, применяемых государств ...

Основные этапы развития кредитных отношений
В своем историческом развитии кредит миновал несколько последовательных этапов, каждый из которых характеризовался радикальными преобразованиями как по степени его распространения и выполняемым функциям, так и непосредственным участникам. ...

Нормативные акты, направленные на стабилизацию финансово-экономической системы РФ
По итогам третьего квартала 2009 года можно констатировать, что российская экономика вышла из острой фазы кризиса. Об этом свидетельствует возобновление роста российской экономики во второй половине 2009 года. В III и IV кварталах 2009 го ...

Copyright © 2019 - All Rights Reserved - www.guidebanking.ru