Понятие экономической оценки инвестиционных проектов

Под процентной ставкой

понимается относительная величина дохода за фиксированный отрезок времени, т.е. отношение дохода (процентных денег) к сумме дохода за единицу времени.

Период начисления

– это временной интервал, к которому приурочена процентная ставка. В аналитических расчетах в качестве периода начисления применяется, как правило, год.

Доход от инвестиций

определяется в процессе прогнозных аналитических расчетов.

Основные инвестиционные задачи:

Задача 1. Определение дохода на инвестиции через определенное количество лет (кварталов) при заданной процентной ставке.

Для определения прироста суммы применяется формула расчета сложного процента:

F1 = (1+r)n,

где r – процентная ставка;

n – период наращения.

Накопленная за период сумма Sn определяется как произведение начальной суммы инвестиций на функцию наращения:

Sn = S0 ∙ F1.

Задача 2. Определение стоимости серии равных сумм вложений, депонированных в конце каждого периодического интервала.

Накопления, полученные при депонировании вкладов в начале каждого периода, рассчитываются путем суммирования сложных процентов за весь рассматриваемый период:

.

Начальная сумма за период составит:

Sn = a ∙ F2,

где а – денежный поток с равными поступлениями (аннуитет).

Задача 3. Определение текущей стоимости дохода, которая может быть получена от инвестиций в будущем.

Решение данной задачи позволяет привести доходы, полученные в будущем, к настоящему времени и сравнить сумму вложений в проект с доходом, полученным через определенный период времени.

При применении фактора текущей стоимости используется понятие дисконтирования, или ставки дисконта. Дисконтирование широко используется в практике зарубежных стран, где величину ставки дисконта (норматива приведения по фактору времени) связывают с риском деловых операций (табл.1).

Фактор текущей стоимости (реверсия) рассчитывается по формуле:

.

Текущая стоимость рассчитывается как произведение стоимости, прогнозируемой к получению в будущем, и данного фактора:

PV = Sn ∙ F3.

Связь ставок дисконтирования с риском деловых операций

Таблица 1

Задача 4. Определение суммы, которую следует вложить в проект, чтобы ежеквартально (ежегодно) получать определенный доход с учетом процентной ставки.

Приведение денежного потока к одному моменту времени осуществления при помощи функции, называемой текущей стоимостью аннуитета (денежный поток с равными поступлениями):

,

где n – количество периодов получения дохода от инвестиций.

Текущая стоимость аннуитетов определяется по формуле:

PV = a ∙ F4.

Эта формула применяется для определения текущей стоимости, если доходы, получаемые за каждый i-й период, равны. При неравенстве доходов по временным периодам их получения рассчитывается дисконтированная стоимость за каждый период.

Рекомендуемая информация:

История развития ОАО "Дальневосточный банк"
Открытое акционерное общество "Дальневосточный банк" был учрежден в 1990 году. Банк имеет 9 филиалов, 4 из которых расположены на территории Приморского края, филиалы в г. Южно-Сахалинске, г. Хабаровске, г. Иркутске, г. Ачинске ...

Особенности ипотечного кредитования в России
Деятельность кредитных организаций на российском ипотечном рынке регламентируется действующими законодательными актами, регулирующими систему ипотеки. Формирование законодательной базы ипотечного кредитования в России началось с середины ...

Инструментарий интервенций
Интервенции, как правило, проводятся на спот-рынке, т.е. на рынке с расчетами не более чем через два дня. Большинство денежных властей предпочитает проводить прямые (аутрайтные) операции на валютном рынке. В некоторых случаях, когда валют ...