Новые добавления:

Роль банков в рыночной экономике


Банки составляют неотъемлемую часть современного денежного хозяйства, их деятельность тесно связана с потребностями воспроизводства.

Принцип работы банкоматов


Банковские карты прочно входят в нашу жизнь, всё чаще и чаще заменяя бумажные банкноты.

Разделы

Оценка облигации

Материалы » Оценка эффективности ценных бумаг » Оценка облигации

Страница 3

где PV - изменение рыночной стоимости облигации;

PV - начальная стоимость;

г - изменение дисконтирующего фактора.

Оценка текущей стоимости облигации с выплатой всей суммы процентов при ее погашении:

PV=

Оценка текущей стоимости облигации, реализуемой с дисконтом без выплаты процентов:

PV=

Доходность облигаций.

Доходность является важнейшей характеристикой облигации, показывающей ее способность приносить доход владельцу.

Оценка доходности купонных облигаций. Доход от купонных облигаций состоит из периодических выплат процентов (купонов) и из курсовой разности между рыночной и номинальной ценой облигации. Поэтому для характеристики доходности купонных облигаций используется несколько показателей:

купонная доходность;

текущая доходность;

доходность к погашению.

Купонная доходность определяется по отношению к номиналу облигации и показывает, какой процент дохода начисляется держателю облигации.

Эта ставка устанавливается условием выпуска. С помощью этой ставки можно определить ожидаемый доход в рублях.

Д=NxK

где Д - купонная выплата в руб.;

N - номинальная цена облигации;

К - купонная годовая процентная ставка.

Текущая доходность определяет процент дохода, который ежегодно получает владелец облигации на инвестированный капитал. Она равна процентному соотношению между годовым купонным доходом от облигации и той ценой, по которой он купил:

D=

где D - текущая доходность;

N - номинал облигации;

К - купонная ставка процента;

Р - цена покупки облигации.

Надежность облигаций.

Инвестиционные качества облигаций оцениваются не только доходностью, но и степенью риска. Поэтому надежность оценивается обеспеченностью облигационного займа и условиями их выпуска.

Для оценки обеспеченности облигаций используется два показателя:

Платежное покрытие;

Коэффициент покрытия займа активами предприятия.

Платежное покрытие представляет собой отношение всей чистой прибыли к сумме причитающихся платежей:

ПП=

где ПП - платежное покрытие;

Пд - прибыль балансовая;

Н - ставка налога на прибыль;

C - процентные платежи. Обязательным условием является ПП > 1.

Коэффициент покрытия займа активами предприятия находим по формуле

П=

где Пк - коэффициент покрытия займа активами:

Здб - сумма займа;

Адб - активы, обеспечивающие облигации.

Активы, обеспечивающие облигации, - это только те средства производства, запасы и денежные средства, которые могут быть распределены между держателями ценных бумаг в случае ликвидации предприятия. Для этого из общей суммы актива баланса предприятия следует исключить убытки, нематериальные активы, задолженность акционеров по взносам в уставный капитал, всю текущую задолженность. В мировой практике считается, что чем выше коэффициент покрытия, тем лучше обеспечены облигации, тем они привлекательнее для инвесторов.

Для инвестора важным фактором являются условия выпуска облигации. Наиболее часто инвестор обращает внимание на следующие условия: - способ погашения; - наличие залога и гарантий; - возможность конверсии.

Страницы: 1 2 3 4

Рекомендуемая информация:

Анализ банковского сектора России в 2008-2009 г.
В 2008 г. темпы роста активов и капитала замедлились, что особенно было заметно в I–III кварталах. Однако меры монетарных властей по финансовой поддержке банковского сектора позволили значительно увеличить капитал и его достаточность, а т ...

Становление системы рефинансирования коммерческих банков
В настоящее время перед Россией стоит ряд важных стратегических задач: вступление в ВТО как важнейшее условие расширения участия в международном разделении труда, развитие торговли и привлечение иностранных инвестиций, ускорение развития; ...

Порядок выпуска облигаций коммерческими банками
С целью привлечения дополнительных денежных средств, для осуществления активных операций коммерческие банки могут выпускать облигации. Обязательным условием выпуска облигаций, является полная оплата всех выпущенных банком акции (для акцио ...

Copyright © 2020 - All Rights Reserved - www.guidebanking.ru